王浩、刘景然、李英楠、王敏敏、王浩天/文
同龄人在社交平台上炫耀他们的基金收益时，大学生小曾的股票账户却遭遇了单月8万元的巨额亏损，账户的收益率也从原先的58%骤降至负59%。面对他所持有的股票连续跌停的情况，小曾首次体会到了K线图背后所隐藏的残酷市场规律。
近两年间，得益于政策的扶持和市场的活跃，众多新投资者纷纷开设账户，急切地涌入市场。其中，不少95后和00后的年轻一代，尤其是Z世代，也加入了新投资者的行列。
他们之中，除去小曾之外，尚有在证券公司实习期间初次踏入股市的冉冉，有曾自诩为“华尔街之狼”而后重返学术领域的小李，以及从冲动交易转变为在不确定性中寻找自我定位的李岩……
针对“Z世代股票投资及市场理解”这一议题，我们对95后及00后投资者群体进行了问卷调查。调查结果显示，共收集到286份有效问卷，其中72%的受访年轻人在股票投资领域仅有大约一年的涉猎经验。
平安证券携手胡润研究院共同发布的《2025中国金融市场投资者洞见白皮书》揭示，Z世代投资者群体规模迅速扩大，这一现象导致了投资者结构的显著调整。在30岁以下的投资者中，其比例已攀升至30%，这一数字是2024年9月24日之前的两倍之多。
“Z世代”已不再是金融市场的旁观者。他们手持零花钱，试图在社交平台上搜集信息，怀揣着赚取第一桶金的梦想踏入市场。然而，在宏观与微观环境突变、个股陷阱层出不穷以及行情波动不断的情况下，他们经历了喜悦、焦虑、失望、顿悟和转变……用真金白银换来了宝贵的投资认知课程。
从过于自信到实践出真知
我差点就跻身网易首届大学生模拟炒股竞赛华北区域的前十强了，27岁的小李自豪地宣称。
小李回忆道，他年幼时便与父母一同观看电视上播出的股市收盘数据。那些色彩斑斓的数字对他来说颇具趣味。他父亲常言股市是国家经济状况的指示器，然而真正让他着迷的，却是那些不断变化的数字背后kaiyun.ccm，仿佛隐藏着开启财富之门的秘密。
成年之后，小李顺理成章地选择了与之相关联的专业，现正致力于金融学博士的学习。他的书架上陈列着证券从业资格证、会计从业资格证、期货从业资格证，还有特许公认会计师公会（ACCA）和注册会计师（CPA）等众多证书。
小李坦言，彼时他一度自诩为“华尔街之狼”，坚信自己的理论知识足以横扫市场，对炒股之事显得游刃有余。
然而，实际情况却是，在涉及实际资金投入的股票买卖过程中，小李陷入了巨额损失与微薄盈利的循环困境。
小李感慨道，最令人痛心的并非金钱的损失，而是当现实无情地揭露了所学理论的无能为力。他曾精挑细选，选中了一只技术指标优秀、财务报表无可挑剔的股票，毫不犹豫地买入，满怀信心。然而，恰逢央行宣布降准，市场资金如潮水般涌入金融板块。他所购买的股票随即由红转绿。那一刻，他不禁感叹，K线图的分析在宏观变量的冲击下显得如此无力。他开始反思：证券考试能教会自己规则，但实践才能获得真知。
随着信息获取途径的演变，小李在股票选择策略上已历经三次更新。起初，他依赖报纸新闻和交易所发布的数据来挑选股票；随后，个人研究及亲友的建议成为他决策的关键；而近些年，得益于互联网的广泛普及以及信息提供者的增多，他获取信息的途径和分析手段变得更加丰富多样。在此过程中，他对新媒体引发的荐股热潮产生了警觉。抖音和小红书上的炒股技巧看似高深，但实际上往往只是幸存者效应的体现。经历过那些所谓的“圈内高手”的收割，我对社交平台上关于炒股的信息已经不再信任。
问卷结果揭示，只有6%的受访者通过抖音、小红书等社交平台获取投资资讯——这一现象与小李在选股策略上的三次转变不谋而合：起初依赖传统媒体，随后转向依赖人际网络，最终对新媒体推荐的股票持谨慎态度并逐渐疏远，这一过程正是Z世代投资者认知不断深化的体现。
2015年，A股市场经历了从指数创新高到急转直下、步入熊市的剧烈变动，这一过程让小李深刻认识到，“新股不败”的神话以及加杠杆盲目追高的行为，都潜藏着巨大的风险。因此，他对市场产生了敬畏之心，并在2020年疫情爆发后，选择不再频繁关注盘面交易。他感慨道：“当学业与盯盘产生冲突时kaiyun全站网页版登录，我明白股市带来的情绪波动，远不如专心致志撰写论文所带来的那份踏实。”
“华尔街之狼”这一电影形象，只是对股市的一种夸张描绘，而在现实生活中，我们看到的往往是那些深夜辗转反侧、焦虑不安的普通股民。小李表示，他选择投身学术研究，目的在于从实际操作中提炼出理论精华，或许这正是他更擅长的投资方式。
“地天板”上的喜悲
2024年11月20日，郑州大学的一间实验室内，小曾的手机屏幕上显现出两组令人瞩目的数字：他刚刚以每股12.24元的价格将兰生股份全部卖出，当天就实现了3万元的浮盈；仅仅半小时之后，他看准时机，以较低的价格购入了大千生态的股票，而这只股票正朝着涨停板全力冲刺。
这位攻读材料学硕士学位的研究生未曾料及，在次日以每股30.24元的价格将大千生态股票售出，使得其账户单月收益率激增至58%之际，他的命运已经在K线图的另一侧悄悄埋下了隐患。
“自‘9·24’利好政策发布，A股市场在11月那段日子里仿佛注入了强心剂。诸如日出东方这样的股票，连续实现涨停。我在图书馆苦读的K线理论，在实战中得到了验证——‘地天板三天两现，地板价买入即是捡到宝’。论坛上热议的话题，也常常是这类传奇故事。”我特意选择那些‘水下低吸’的连板股，有时候一天内的盈亏差额甚至能买到一辆代步车。”小曾说，“那种‘几分钟就能赚足同学月薪’的快感，让我将导师教导的‘学术严谨’原则完全置之脑后。”
11月下旬的一个开盘时分，转折点悄然降临。小曾果断购入了兰生股份。彼时，他感慨道：“在跌停前，竟毫无预兆。”随后，兰生股份接连两日遭遇跌停，他却依然坚守买入价格，直至亏损达1.3万元，最终无奈割肉离场。
割肉操作让我心神不宁，听闻一位所谓的“老师”宣称常山北明是前一阶段的领头羊，我便逆势购入了常山北明。然而，这次亏损竟然超过了兰生股份那次。经过几次操作，小曾的单月亏损达到了8万元，账户的收益率也急剧下跌至-59%。这场从巅峰跌入谷底的过山车般的经历，让他心情复杂，百感交集。
小曾曾因单月高达58%的收益而深陷“过度自信”的泥潭，然而在亏损1.3万元的那一天，他的指尖在键盘上不住颤抖。他的这种情绪体验恰好印证了行为金融学中的“损失厌恶”理论——人们对于损失的痛苦感受，竟是收益愉悦感的2.5倍之多。
深夜反思之际，他方才领悟到，他一心追求的“地天板传奇”背后，隐藏着无数跟风者在跌停板上所流的“血泪”。
如今，我不再每日沉迷于浏览论坛上‘老师’推荐的股票，我的交易活动已减少至每周仅一次。在灿烂的阳光照耀下，他指向电脑屏幕上显示的筹码分布图，感慨道：“昔日，我总以为只要看懂了成交量与股价，便能驾驭市场。然而，直到现在我才领悟，真正需要理解的是K线图背后的人性。”
在不确定中锚定自己
吉林某大学的一名非金融专业的大二学生名叫李岩，他起初的选股思路充满了年轻人的冲动：一遇到科技行业的利好消息就盲目跟风进入市场，甚至都没仔细阅读过个股的最新财务报告。“这就像拿着玩具枪上战场。”他这样自嘲。
2025年4月，美国总统特朗普挥舞所谓“对等关税”的权杖，A股市场资金信心遭受冲击，股指随之大幅下跌。
李岩所投资的科技股遭遇了严重的打击。他所持有的两只股票价格从最高点直线下坠至最低点，分时图上呈现出一条急剧下降的曲线。李岩的掌心开始冒汗：账户中近万元的亏损，几乎等同于他三个月的生活费用。曾经书本上提及的“市场波动”此刻在账户中变成了跳动的红绿数字，变得异常具体。
在那割舍利益离去的时刻，他独自一人坐在图书馆的一隅，度过了一个漫长的午后，口中低声重复着“一旦遭遇鳄鱼的利齿，必须立刻停止损失”。
转机在黄金和军工板块的逆势上涨中显现。他尝试性地购入了黄金板块和军工板块的个别股票，随后账户的亏损幅度逐渐减少了一半。“那天我忽然明白了‘在危机中寻求对冲’的含义。”
李岩时常整理自己投资笔记上的“错误清单”。
“要看清股东结构、不要盲目跟风、要重视行业周期……”
人的财富积累往往超不出其认知范围，市场充满了不可预测的突发事件，故需在充满变数的境况中找到稳固的立足点。
目前，李岩在股市投资领域的年化回报率保持在约10%。谈及如何在波动中保持冷静，他指向电脑屏幕上的气象图标，比喻道：“市场的变幻无常如同天气，我们虽不能阻挡暴雨的到来，却能学会如何撑伞。在他看来，在政策导向与资金流动的复杂较量中，关键的支撑点并非对涨跌的预测，而是构建起一套属于自己的投资理念。”
投资和人生都没有标准答案
我渴望借助数据来洞察世间万象，而非仅凭试管窥视。冉冉，这位年仅21岁，正在悉尼大学攻读经济学与数据科学双学位的大二生，她过往的经历并非普通。她曾是医学生，如今，她的足迹已从医院实验室延伸至股票交易软件。她的跨领域转型，不仅是一场职业的蜕变，更是一场对理性投资和自我认识的深刻探寻。
2024年寒假期间，冉冉坐在国内一家证券公司的实习岗位上，打开了Excel表格，将课堂上学到的CAPM模型以及Python量化编程技术应用于两只医药类股票的分析。她深信，凭借自己的“科学选股”方法，能够超越市场表现。
没想到，医药集中采购政策公布后，部分医药类股票出现了下跌。冉冉所持有的股票在一周内跌幅高达18%，导致账户亏损接近千元。“小红书上到处都是日入过万的截图，而我却连泡面都买不起。”在深夜蜷缩在宿舍的时光里，她首次感受到了投资失败的苦楚。然而，一周后，某家创新药企的研发取得了突破云开·全站体育app登录，她持有的医药股开始回升，她含泪选择了平仓。“那一课教会我，在A股，数据和政策敏感度必须并存。”
冉冉曾跟风购入一家消费电子公司的股票，随后因事务繁忙，直到三个月后才登录自己的账户，却发现该股票因搭上了“AI硬件热潮”的顺风车，股价竟然上涨了47%。面对屏幕，冉冉笑了十分钟，感叹道：“这比我所精心挑选并分析的目标股票赚得还要多！”
市场的教育仍在继续，她所专注的新能源股票却因产能过剩的传言而持续下跌。“我曾以为自己能够准确把握市场走向，但最终连行业研报中的隐含信息都未能理解。”冉冉感慨道。
她开始重新检视投资策略：过分依赖技术分析可能会误入“智者之困”，而在政策导向的风口上，保持一定的“钝感”竟然成为了她的“守护者”。她为自己确立了三项严格规则——每晚23点之后不再关注股市、拒绝加入任何“内部信息”的讨论群、投资额度不超过自己积蓄的十分之一。
加入悉尼大学金融社团之后，她参加了分析师校友的讲座，从中领悟到了机构思维。在此之前，她只是关注个股的财务报告，而现在她学会了运用碳中和政策来逆向筛选传统的能源股票，并且开始用宏观的视角来对冲微观层面的风险。
在社团的分享活动中，她将自己在股票投资领域所积累的经验与教训提炼并汇编成了一份“00后生存指南”：提醒大家警惕那些可能成为“割韭菜”的大V；强调政策文件的重要性，认为其比股票走势图更值得深入研读；并指出，秉持长期投资理念的同时，还需具备对时代脉搏的敏锐感知。
冉冉的书架上，医学书籍与《A股投资周期论》并排摆放。“跨界”的经历让她领悟到，投资与人生皆无固定答案。她将每月赚取的收入的八成用于定期购买沪深300指数基金，剩余的资金则全部用于量化金融课程的学习。“我更倾向于相信，十年后的我会比现在更懂得如何把握未来。”冉冉这样说道。
面对“假如再有一次机会，你是否还会选择投身股市”的提问，她微微眨了眨眼，回答道：“当然会！只是我会在更早的时候领悟到，市场的波动是持续不断的，而我们真正能够把握住的，唯有稳固自己的立场。”
调查问卷的反馈显示，超过七成三的Z世代投资者打算在接下来的一年里适度提升股票投资比例，同时，超过七成二的受访者均认为，在投资过程中，心态的调整能力是至关重要的。
初涉股市的“学费”，抑或是历经波折积累的“投资智慧”，均构成了年轻投资者认知不断更新的关键步骤。在K线图波动的海浪中，那些在未知中探寻方向的年轻一代，正逐渐领悟市场的本质。这并非仅仅是预测股价涨跌的技巧，更是一种对市场敬畏与理性思考的成熟过程。
（本文作者为北京工商大学语言与传播学院研究生）
