中国三大石油巨头失宠
新浪网站于2004年2月17日13时17分发布的《青年参考》报道指出，该媒体对某一话题进行了深入探讨。
在2003年，众多投资者纷纷将中国石油行业的三大巨头——中石油、中石化以及中海油的股票纳入自己的投资组合，巨额资金随之涌入这些企业的股票市场。然而，进入本年度，投资者们对这三家公司的股票及其业务发展的看法发生了转变，这种变化可能导致他们对这些股票的兴趣显著下降。
去年，投资者纷纷抢购这三家企业的股价，原因主要有两个：一是全球石油价格持续高位运行；二是市场对各国石油企业的关注度普遍较高。尤其是，占据全球第二大原油消费市场地位的中国三大石油天然气企业，更是备受瞩目。
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去年四月，传闻沃伦·巴菲特增持了中石油13%的股份，这一消息迅速点燃了股票投资者对三大石油企业的关注热情。那些先行一步的投资人因此收获了丰厚的利润。中石油股价去年大幅上涨187%，到了年底，其市值排名已攀升至全球第六大石油企业的位置。中石化股价同样飙升155%kaiyun全站网页版登录，中海油则上涨了55%。花旗集团的沐义棠表示，中国能源股在去年实现了令人瞩目的涨幅。这些能源企业得益于政府的庇护，占据了市场的主导地位，故而它们在股权投资上的收益以及业绩的提升都十分显著。
然而，这种繁荣并未持续太久；目前，中国石油和中国石化的股价已经从去年12月所达到的最高点下降了大约20%；同样，中海油的股价也下滑了大约10%。就在上个月，英国石油公司（BP）出售了其在2000年购入的中国石油2%的股份，这笔交易为其带来了约12亿美元的收益。
未来走势可能分化
中国部分石油股的市盈率目前远超西方知名石油企业，这一现象促使众多投资者对其未来前景进行重新评估：尽管作为本土企业，它们仍能吸引一定关注，但它们本质上仍属于石油天然气行业，与其他石油企业一样开yun体育app官网网页登录入口，正面临全球范围内为扩充油气资源而引发的激烈竞争，以及勘探开采成本攀升、油价可能下跌的双重风险。
经过对三家企业的财务状况进行详尽剖析，投资者注意到，在面临各种困难时，各企业的应对策略存在明显差异。鉴于此，原本并肩前行的股市三巨头或许将走向不同道路。尤其是当今年油价如众多行业分析师所预测的那样出现下跌时，这种情况发生的概率将显著增加。
“产量、成本、油价”
使中石油吸引力减弱
2003年，中石油的石油与天然气总产量增幅仅为2.2%，这一数据暗示，该公司可能遭遇了与埃克森美孚及英国石油公司多年来所面临相似的策略困境。具体来看，中石油的大庆油田产量已降至三十年来的新低，同时，公司在海外油气田的收购上也遭遇了诸多挑战。
美林公司新加坡分部的分析师特拉维特指出，中石油的运营成本正在不断攀升云开·全站体育app登录，同时，其油田的可采储量也呈现出显著下降的趋势。此外，他还提到，一般而言，陆地上的油井开采量大约仅为海上油井的十五分之一。
中海油石油储量困扰分析师
该观点导致投资者将目光投向中海油，这家公司的业务范围仅限于海上油田，且其油井的开采历史相对较短。特拉维特指出，若油价出现下滑，公司可通过提升产量来抵消利润的下滑。据预测，在未来7年，中海油的年度综合增长率有望达到8%-12%，这样的增长速度实属令人瞩目。
中海油对外公布的总石油储量为20亿桶油当量，这一数字并不算特别突出，然而在这些储量中，未开发的份额在全球石油行业中的占比位居第二。部分分析师与投资者倾向于认为，未开发的部分越多越好，因为相较于那些经过多年开采的油田，它们的产油率更高。然而，也有人持不同观点，他们认为尚未开发的油田的实际含油量仍是一个未解之谜。
高盛香港分部的伯纳德指出，通过分析待开发油田所占的比例，可以预估一家企业的增长潜力。然而，在真正启动开采行动之前，人们往往难以准确掌握该地区的石油储备究竟有多少。
下游业务令中石化前景看好
石油产品加工与销售在能源行业中的利润率目前位居首位，亚洲区域在这一领域的利润率更是攀升至近十年来的顶峰，这对于中石化而言无疑是个喜讯。中国石化位居我国石油勘探与开采行业第二，同时也是国内最大的石油炼制企业。不仅如此，其销售网络在众多企业中表现卓越，品牌影响力显著，沿海城市的众多加油站均选址优越。汇丰资产管理公司的Richard Wong预测，那些下游产品业务占比较高的石油企业，其增长潜力将更为可观。
