作者 李文科
中国经济网贵金属频道9月19日讯，路透社消息显示，上海黄金交易所的国际业务板块自周四夜市开始正式启用。这是我国首次允许境外投资者参与的大宗商品交易。鉴于黄金本身具有的货币特性，再加上国际板采用人民币进行计价和结算，这一举措有望进一步促进我国资本账户的开放以及人民币的国际化步伐。
在黄金市场方面，国际板将必然塑造出具有国际影响力的“上海金”价格，并建立起相应的黄金价格体系，从而在全球黄金定价中发挥中国的作用。同时，以人民币计价的特点将促进人民币的国际化进程。然而，要实现这些功能，关键在于黄金国际板能否吸引到足够的国际投资者参与。
黄金国际板的规模若足够宏大，阵势亦显威严，便有助于赢得黄金定价的主导权。一旦在国际黄金市场上占据显著的主导地位，以人民币计价的黄金交易产品亦能获得海外投资者的广泛认可与采纳，...从而对人民币的国际化进程产生积极的推动作用，正如中国社科院世界经济与政治研究所副研究员肖立晟所指出。
他坚信，若国际板金价在国际黄金市场上具备一定的影响力，这将有助于推动人民币在境外的流通与运用，同时也有利于人民币的国际化进程，进而提升我国黄金市场的国际影响力。
招商证券的宏观经济部门负责人谢亚轩同样强调，采用人民币进行计价、交易以及结算，无疑对人民币的国际化进程起到了关键性的推动作用。此外，涉及黄金及其衍生品的交易活动，显然标志着我国资本项目可兑换进程的重要进展。在自贸区内推进黄金国际板的设立kaiyun.ccm，对于解决开放资本项目过程中遇到的难题，应当具有显著的积极作用。
不仅如此云开·全站体育app登录，国内某家知名投资机构的黄金业务部门主管亦强调，黄金在贸易领域内实际上具备流通性，而黄金国际平台实际上是一条构建资本流通的途径，并且催生了以人民币计价的上海金。
在他眼中，国际板黄金交易采用人民币计价方式，无疑是其最显著的特点和魅力所在。横向观察，上海金价格与国内现行的黄金远期及其他衍生品价格相辅相成，这使得我国有可能构建出一个能够对国际黄金市场产生重要影响的基准金价体系。
上海金充当了先锋部队的角色，同理，黄金国际板旨在吸引国际投资者投资我国大宗商品，这同样是上海自贸区率先实施的一项试点项目。若该项目顺利运行，则预示着以人民币计价、交易和结算的大宗商品市场将畅通无阻。届时，自贸区原油期货的推出以及铜、铝、铅、锌等其他大宗商品的国际化进程也将紧随其后。
中国黄金协会的会长宋鑫曾明确指出，我们必须站在定价权的立场，向全球黄金行业传递中国的声音。
国际市场同样高度关注中国黄金市场的战略地位。芝加哥商业交易所集团先前已作出决定，将在香港推出可供实物交割的黄金期货合约，这标志着实物交割期货合约在亚洲地区的首次亮相。该合约采用美元定价，并针对1公斤的实物交割进行设计。此外，这一合约的规格是专门为满足亚洲投资者的需求而设定的。
上海黄金交易所的国际业务区域将从今晚的夜市开始正式启用。在这个时间点，该交易所将新增三项黄金现货实盘的国际版合约进行挂牌。
国际板黄金交易合约涵盖了iAu100gXIAU100G=SGEX、iAu99.99XIAU9999=SGEX以及iAu99.5XIAU9950=SGEX这三种类型，其交割品种包括：重量为1千克、纯度达到99.99%以上的金锭；重量为12.5千克、纯度不低于99.5%的金锭；以及重量为0.1千克、纯度同样达到99.99%的金条。
以人民币为计价和结算单位的中国黄金国际板，有助于构建与国际标准相吻合的上海金价格体系。据悉，上海国际黄金交易中心将采纳“净额结算、封闭运行、分级管理”的资金清算机制，对国际会员及其客户的资金进行专项管理，并严格规定资金只能用于交易所内的交易活动。
去年我国黄金产出量高达428.16吨，这一数字已连续七年高居全球首位；在消费领域，我国黄金需求量增至1,176.4吨，成功超越印度，荣登全球之冠；此外，我国不仅是全球最大的黄金加工国，也是最大的黄金进口国。然而，如同众多大宗商品市场一样，我国在黄金行业国际市场中并未获得应有的黄金定价权。
**参与活跃度仍是首要关注**
上海黄金交易所为了吸引国际投资者的目光，在国际板合约品种、交易规则以及结算资金等多个方面都做了详尽的规划，比如新增了三个与国际标准相符合的新品种，同时也在离岸人民币的交易结算上给予了诸多便利。尽管如此，这些措施仍无法完全消除市场对于黄金国际板活跃度的疑虑。
终究，诸如具有国际影响力的“上海金”定价体系、人民币的国际化进程、资本账户的对外开放以及大宗商品市场的国际化等多重所谓黄金国际板带来的益处，均是以该市场保持较高交易活跃度为前提条件而成立的。
黄金国际板的离岸与在岸市场仍处于分离状态，目前离岸市场正面临成熟市场的竞争，并且采用人民币进行计价，这一举措打破了以往以美元计价和结算的惯例。从宏观角度来看，短期内尚不明确海外投资者为何会选择进入这个市场进行交易。瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光如是分析。
然而，他并未明确指出，上海自贸区设立黄金国际板的初衷在于探索创新，尽管如此，仍将受到我国资本账户尚未全面开放的制约kaiyun全站网页版登录，这或许会导致市场产生套利的机会。
确实，经过十余年的成长，中国的黄金产业链已成长为全球最大的生产国及现货需求方。据银河期货的首席宏观经济研究员及贵金属分析师赵先卫分析，黄金国际板对金价的影响可能有限，然而，我国庞大的黄金现货市场所激发的投资与交易需求，以及国际板带来的价格套利机遇，无疑将对国际投资者产生巨大的吸引力。
黄金作为大宗商品，本质上是一种金融产品。从这一角度出发，国际板上的黄金无疑为海外资本提供了投资人民币资产的新渠道。这样的变化无疑将丰富离岸人民币市场的投资构成，使其更具吸引力。
目前，无论是国内还是国外，众多银行都开展了黄金租赁、黄金质押、黄金贷款等衍生业务，还有纸黄金等交易活动。这些业务无疑为银行在风险管理方面提供了更为丰富的手段和选择。
肖立晟强调，参与度和流动性至关重要，必须确保市场规模足够庞大，即便不与伦敦或纽约这样的市场相提并论，至少也要在与其他金市竞争中保持优势，这一点至关重要。
**助力人民币国际化**
黄金市场的国际化与人民币国际化彼此促进，海外投资者得以在上海黄金交易所主板及国际板进行合约投资，且交易额度不受限制。从离岸人民币保值储备的视角，亦或从投资或持有目的出发，国际板均对人民币国际化进程具有积极作用。
尤为关键的是，黄金国际板市场的设立将促进人民币在黄金交易中发挥定价作用，同时也有利于实现中国人民银行所倡导的“藏富于民”目标，此外，国际板市场规模及交易活跃度的变动，也可能成为评估人民币国际化进程的一个重要参考。
先前，众多海外投资者持有人民币的初衷主要是看准了人民币增值的潜力。然而，自今年起，人民币兑美元汇率的波动性显著增强，这一趋势在很大程度上削弱了他们持币的信心。此外，中国资本项目的开放程度尚未全面放开，这也使得不少投资者对持有人民币持谨慎态度。在这种背景下，黄金国际板的推出无疑在一定程度上刺激了国际投资者对人民币的投资、持有以及交易的需求。
人民币这一货币与具备货币属性的黄金战略商品相融合，从长远角度考量，提及黄金时，人们不仅会联想到美元，亦会想到人民币，这样的变化颇具意义。因为国际投资者手中持有人民币，可以无需兑换直接购买黄金。中国银行国际金融研究所研究员李建军如是说。
黄金国际板向国际投资者发出了一个明确的信息，即人民币不仅适合投资，而且可以自由兑换。
监管机构方面，具有国际影响力的黄金市场及其价格，在保障我国经济与金融安全方面扮演着至关重要的角色。国家不仅能够通过投放黄金来回收流通中的货币，而且还能借助黄金市场的交易活动，增强其在金融市场中的影响力和扩散效应。
目前我们应关注的重点是市场的规模及其活跃度，这两者能够作为一个评估离岸人民币状况的指标。一旦市场活跃，这表明众人普遍看好该市场，交易意愿强烈，人民币也将逐渐获得更多的关注……这就像是进行了一次市场调研。李建军如是说。
